融资财报

3月5日，哔哩哔哩公布了2025年第四季度及全年财报。

财报显示，B站在2025年首次实现全年盈利，正式完成从长期亏损向盈利平台的阶段性转折。

数据显示，2025年B站第四季度总营收达83.2亿元，同比增长8%；净利润为人民币5.13亿元，同比提升478%。

全年总营收303.5亿，同比增长13%；调整后净利润25.9亿，2024年则录得净亏损人民币13.6亿元，这是B站首次实现全年盈利。

与此同时，公司全年录得71亿元正向经营现金流。

B站董事长兼首席执行官陈睿表示：“2025年，我们首次实现了全年盈利，是B站有着里程碑意义的一年。从创立至今，B站坚持为用户打造一个繁荣的社区，让它成为优质创作者最好的舞台。”

他指出，B站的发展也证明了一件事。能够源源不断地产生优质内容和优质创作者的平台，将穿越周期，带来持续的增长和商业价值。

从收入结构来看，2025年第四季度，增值服务、广告、游戏以及IP衍生品及其他业务分别贡献了39%、37%、18%和6%的收入，占比结构健康。

聚焦于游戏业务，2025年第四季度B站游戏收入为15.4亿元，同比下降14%。

这一波动主要受到新品上线节奏影响，阶段性缺乏新产品带动。

不过从全年数据来看，游戏业务仍保持增长态势。2025年B站全年游戏收入达到63.9亿元，同比增长14%。

在产品表现上，B站仍依赖成熟产品的长线运营策略。

《Fate/Grand Order》《碧蓝航线》这些产品的收入仍保持稳定。

截至2025年，《FGO》已经运营超过10年，Sensor Tower发布报告数据显示，这款游戏全世界累积营收预估已超75 亿美元，中国营收约占8%，每下载收入达到500美元至600美元之间。

此外，《三国：谋定天下》在2025年多个赛季更新后持续进入iOS畅销榜前五，成为了B站最稳定的自研收入来源之一。

自研游戏方面，《逃离鸭科夫》上线三周销量突破300万份，并登顶2025年国产游戏销量排行榜。

近年来，B站正在收缩低效投入，将资源集中在自研与精品代理方向，游戏业务已重新回到健康增长轨道，后续产品管线仍具备释放空间。

广告业务方面，B站延续增长势头。2025年第四季度广告收入达到30.4亿元，同比增长27%，并已连续12个季度实现同比增长。

B站全年广告收入达到100.6亿元，同比增长23%。

从行业结构来看，游戏仍是广告收入贡献最高的行业。

目前，B站已成为海内外游戏厂商重要的内容宣发阵地。2025年全年，超过30家海内外厂商、40余款游戏选择在B站进行内容独家首发。

2025年第四季度，二次元内容播放时长同比增长12%，游戏相关内容播放时长同比增长24%。

平台长期积累的二次创作生态、高粘性的Z世代用户群体、稳定的用户留存率以及强烈的社区归属感，共同构成了其难以复制的内容生态壁垒。