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5月15日，巨人网络披露，公司控股股东的一致行动人，第二大股东上海腾澎投资合伙企业（有限合伙）计划在未来三个月内，通过大宗交易和集中竞价方式减持不超过5680万股，占公司总股本的2.99%。按5月15日收盘价30.12元计算，本次拟套现金额约17.11亿元。

而减持资金用途为归还银行贷款。

据悉，腾澎投资目前持有巨人网络约1.96亿股，占总股本的10.29%。本次减持股份的来源，是公司重组上市时向特定对象发行的股份（含资本公积金转增部分）。

腾澎投资与实际控制人史玉柱控制的上海巨人投资管理有限公司互为一致行动人。尽管公告强调“减持不会导致公司控制权变更”，但市场显然并不乐观。

受减持消息影响，5月18日巨人网络股价单日下跌7.67%，盘中触及27.51元的60日新低。

值得注意的是，上月巨人网络曾收到中国证监会出具的警示函，内容涉及信息披露方面的监管关注。尽管具体细节未在公开层面引起广泛关注，但结合此次减持动作，市场对公司治理层面的关注度有所上升。

无独有偶，近期游戏行业另一家龙头世纪华通也出现类似情况。

5月8日晚间，世纪华通公告称，公司第一大股东、实际控制人王佶及其一致行动人吉运盛计划在未来三个月内合计减持不超过2.2亿股，占总股本的3%。按公告当日收盘价15.96元计算，套现金额约为35.11亿元。

减持用途同样为自身资金需求，主要用于偿还债务。

公告发布后，5月11日世纪华通股价大幅低开，盘中最大跌幅7.64%，收盘仍跌4.26%，市值一日蒸发超过50亿元。

公开数据显示，2020年至2022年间，王佶已累计减持4次，合计套现约10亿元。但这一次35亿的体量，远超以往任何一次。

有市场分析人士指出，王佶和史玉柱几乎是前后脚抛出大额减持计划，而且用途都是还债，这不是巧合。前几年行业扩张期，很多游戏公司实控人通过股权质押、杠杆融资进行资本运作，现在二级市场低迷、质押率收紧、融资环境恶化，杠杆压力正在逐步显现。

从基本面来看，无论是巨人网络还是世纪华通，其公司基本面在近期并未出现剧烈恶化。2026年一季度，巨人网络仍保持盈利，世纪华通的游戏业务也维持着相对稳定的流水。但实控人层面的财务困境，正在以一种“公开化”的方式传导至上市公司股价。

巨人网络2026年一季报

也有观点认为，减持行为本身并不等同于公司价值下降。史玉柱、王佶选择在行业低谷期减持，或许表明他们认为当前股价虽处于低位，但短期内大幅反弹的可能性有限，优先解决个人债务问题是理性选择。

总而言之，游戏行业近年来面临竞争加剧、买量成本上升、用户增长放缓等多重挑战，多数公司股价长期承压，质押融资能力下降。在此背景下，部分高杠杆运作的实控人不得不通过减持上市公司股份来应对到期债务及续贷困难。